Фонди покарані за володіння занадто малою кількістю акцій Nvidia після приголомшливого зростання на 230%.

Стрімке зростання Nvidia Corp (NVDA.O) схвилювало інвесторів цього року - за винятком значної кількості менеджерів фондів, які уникали того, що вони вважають дорогими акціями.

Акції напівпровідникової компанії, чиї чіпи забезпечують генеративні додатки штучного інтелекту, такі як ChatGPT, цього року зросли більш ніж утричі в результаті ралі, викликаного хвилюванням щодо перспектив розвитку штучного інтелекту. Проте багато фондів мають меншу частку акцій у своїх портфелях порівняно з вагою Nvidia в ключових індексах акцій, тому їм важче перевершити свої контрольні показники.

З майже 330 взаємних фондів, порівнянних за індексом S&P 500 (.SPX) або подібним індексом, лише 15% мали вагу вище індексу в Nvidia, згідно з аналізом Morningstar щодо останніх регуляторних документів фондів. Згідно з даними Morningstar, серед тих фондів, які мали вагу нижче середнього в Nvidia, 85% цього року не досягли цього індексу.

Оцінка Nvidia була основною причиною, через яку деякі інвестори не йшли, а інші з обережністю ставляться до купівлі після грандіозного зростання акцій у 230% цього року. За даними Refinitiv Datastream, наразі акції торгуються на рівні 33,6 разів вище прогнозованого прибутку за 12 місяців у порівнянні з менш ніж у 24 рази для Nasdaq 100 (.NDX).

«Одна акція не принесе нам успіху чи зламу, але це точно не допоможе, якщо ви не володієте нею, а акції збільшаться втричі», — сказав Чак Карлсон, виконавчий директор Horizon Investment Services.

Horizon, яка має в управлінні активи на 250 мільйонів доларів, цього року не рекомендувала клієнтам володіти акціями в портфелях, які зазвичай складаються з 30-35 акцій. Фірма наразі ставить Nvidia на дно своїх моделей з точки зору оцінки.

Крім оцінки, занепокоєння щодо того, чи збережеться попит на чіпи на нинішньому рівні, і щодо того, як буде розвиватися ландшафт штучного інтелекту, також залишили деяких осторонь.

Оцінка акцій Nvidia відбувається в той момент, коли інвестори оцінюють, чи підніме бурхливе ралі великих технологій і імен, що розвиваються, ще більше після того, як оцінки підскочили, і багато переможців спіткнулися в останні тижні. Індекс S&P 500, де Nvidia та інші компанії, що розвиваються, мають надто високу вагу, знизився на 2% порівняно з максимумами кінця липня, хоча зріс приблизно на 17% за рік.

Nvidia та шість інших мегакапівських акцій – Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O), Alphabet (GOOGL.O), Amazon (AMZN.O), Meta Platforms (META.O) і Tesla (TSLA.O) – за даними S&P Dow Jones Indices, станом на вівторок склали близько 73% загальної прибутковості індексу S&P 500 у 2023 році.

Проте менеджерам фондів було недостатньо виділено багато з цих акцій, включаючи Apple, найбільшу компанію США за ринковою вартістю.

За даними Goldman Sachs, взаємні фонди зберігають свою «найбільшу в історії» знижену вагу серед семи найменувань, причому середній основний взаємний фонд із великою капіталізацією має 18% впливу на групу порівняно з 28% вагою акцій у S&P 500.

Голдман написав у нещодавній нотатці: «Ці недостатні ваги були основною перешкодою для ефективності взаємних фондів» у 2023 році.