Хороший тиждень для Rocket Lab, тим більше для ціни її акцій.

Цього тижня Rocket Lab Inc. запустила свою першу ракету з території США, доставляючи на орбіту корисне навантаження малих супутників для клієнта, який платить. Це був момент тріумфу для стартапу з Лонг-Біч, штат Каліфорнія, який розширив свою діяльність із існуючого стартового майданчика в Новій Зеландії на новий завод у Вірджинії. І цей успіх є хорошим передвістям для новонародженої галузі, яка включає в себе купу інших стартапів.

На короткий мить після запуску у вівторок ввечері інвестори, здавалося, сиділи й звертали увагу. Акції підскочили на 11% на ранніх торгах у середу після того, як аналітик Stifel Financial Corp. Ерік Расмуссен (з рейтингом купівлі акцій) заявив, що запуск знаменує собою «важливу віху» та спрямовує Rocket Lab на траєкторію задоволення зростаючого попиту на запуски супутників на низьку навколоземну орбіту.

Однак незабаром цей ентузіазм згас, оскільки акції повернулися до минулорічної моделі падіння. Акції Rocket Lab впали в середу і четвер після місії, перш ніж опублікувати приріст на 1,2% і закритися на рівні $4,94 у п'ятницю.

Аналітик Credit Suisse Скотт Деушле підсумував скептицизм інвесторів. «Є багато перебільшень щодо можливостей ринку», — сказав він в інтерв’ю. «Причина, чому я не в захваті від того, що вони запустили ракету, полягає в тому, що вони не генерують позитивного валового прибутку від запуску».

Незважаючи на це, запуск у вівторок став приємною новиною не лише для Rocket Lab, але й для Virgin Orbit Holdings Inc. і Astra Space Inc., які розраховують завершити роботу в 2023 році після року затримок і невдач. Це також може бути рік, коли вони привернуть увагу більшої кількості інвесторів, які вклали свою віру та гроші в SpaceX, яка домінує на ринку комерційних запусків. У 2022 році їхні акції всіх трьох обвалилися, оскільки операційні труднощі посилилися через агресивне підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, що завдало шкоди багатьом технологічним компаніям. Інвестори також розлюбили компанії, які стали публічними шляхом злиття з компаніями без чеків. Для порівняння, минулого року SpaceX продовжувала залучати інвесторів, її вартість зросла приблизно до 140 мільярдів доларів.

Ракета Electron від Rocket Lab стартувала з нового стартового майданчика компанії на острові Воллопс, штат Вірджинія. Компанія планує ще від чотирьох до шести запусків із Вірджинії цього року, заявив головний виконавчий директор Пітер Бек в інтерв’ю Bloomberg Television у середу.

Deuschle є найкращим ведмедем у Rocket Lab із цільовою ціною 3 долари та рейтингом невисокої ефективності. З восьми аналітиків, відстежуваних Bloomberg, які аналізують акції, шість мають еквівалентний рейтинг покупки. Середня цільова цільова ціна аналітиків за 12 місяців становить 9,86 дол. США, що більше ніж удвічі перевищує нинішню торгівлю Rocket Lab, але менше ніж вдвічі менше, ніж у вересні 2021 року після лістингу.

«Ринок був невибірковим у відступі компаній Space-SPAC, незалежно від виконання», — сказала Крістін Ліваг з Morgan Stanley. Liwag має еквівалентний рейтинг покупки в Rocket Lab і бачить здоровий ринок для послуг стартапу. «У 2023 році попит збережеться, а потужність насправді значно не зросла».

Інвестори кажуть, що різниця між Rocket Lab та її аналогами полягає в успішному виконанні місій. У 2022 році було проведено дев’ять запусків, що є новим річним рекордом для його ракети-носника Electron і більше ніж чотири місії в 2021 році. До цього часу всі 32 попередні місії проводилися зі стартового майданчика на східному узбережжі Нової Зеландії. Для порівняння, Virgin Orbit успішно запускався лише чотири рази, і його перша спроба запуску з Великобританії — загалом шоста спроба — закінчилася невдачею на початку цього місяця.

«Rocket Lab є одним із небагатьох космічних SPAC, які довели свою успішність, з робочим продуктом і продемонстрованою можливістю зростання», — сказав Чад Андерсон, керуючий партнер Space Capital. Фірма Андерсона, яка управляла 100 мільйонами доларів, була одним з інвесторів у Rocket Labs.

У порівнянні з Space Exploration Technologies Corp., формальною назвою SpaceX, компанія все ще залишається мізером. У 2022 році фірма Ілона Маска здійснила 61 орбітальний політ, понад дві третини з яких стартували зі США. Однак більшість із цих місій мали вивести на орбіту власні супутники SpaceX Starlink. Набагато меншу частку — лише чотири минулого року — становили так звані корисні навантаження «спільного використання» із супутниками від платних клієнтів, подібні до тих, які могла запропонувати Rocket Lab.

Ракета Electron від Rocket Lab здатна нести на орбіту лише 300 кілограмів (661 фунт) корисного вантажу за ціною приблизно 7 мільйонів доларів за запуск, що робить її придатною лише для менших супутників. Для порівняння, Falcon 9 від SpaceX може перевозити 22 800 кілограмів із заявленою вартістю 65 мільйонів доларів за запуск, що є кращим співвідношенням доларів за кілограм. Ракета наступного покоління Rocket Lab, Neutron, призначена для підняття на орбіту 13 000 кілограмів. За словами Бека, Neutron буде готовий до запуску в 2024 році.

Rocket Lab також намагається імітувати SpaceX за допомогою більшого самопосадкового багаторазового прискорювача. У довгостроковій перспективі компанія також сподівається зробити Electron багаторазовим, за допомогою системи, яка використовує вертоліт, щоб підхопити його ракету-носій у повітрі, коли вона падає на землю, і цю операцію їй ще належить успішно випробувати.

«У період з 2025 по 2027 рік для запуску середнього розміру існує реальна криза», — сказав Бек у своєму інтерв’ю Blomberg TV. «Саме тому ми розробляємо ракету-носій «Нейтрон».

Поки що Rocket Lab займає свою нішу, хоч і збиткову. У серпні Astra заявила, що припиняє роботу над своєю системою Rocket 3.3 і змінює стратегію. Компанія ABL Space Systems нещодавно побачила, як її ракета RS1 впала на землю лише через 11 секунд після дебютної орбітальної місії з космодрому на Алясці. Причиною може бути пожежа в системі авіоніки RS1.

Принаймні один аналітик бачить шлях до успіху для тих, хто відстає на ринку. За словами Едісона Ю з Deutsche Bank, який має рейтинг «купити» в Rocket Lab і є єдиним аналітиком, за яким відслідковується, війна в Україні пролила світло на те, як мало ракет доступно за короткий термін, щоб вивести на орбіту широкий спектр супутників. Bloomberg висвітлює Astra.

«Що відбувається, коли ми розуміємо, що недостатньо ракет, щоб їх підняти», — сказав Ю. «Я думаю, ви почнете бачити велику силу ціноутворення».